透视江苏A股2025年中报：四大变化折射发展新动能

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原题：透视江苏A股2025年中报，AI、反内卷、出海、分红——

四大变化，折射发展新动能

2025年上市公司半年报披露季正式收官，江苏板块交出一份凸显结构优化与质量升级的答卷。数据显示，江苏713家A股上市公司合计实现营收超1.68万亿元，净利润近1482亿元；429家公司营收正增长，45家营收增幅超50%，超四成营收超10亿元；573家公司实现盈利，193家净利润超1亿元。

记者在翻阅半年报时发现，在中央政策引导与市场机制双重作用下，面对中美关税、同质化竞争等多重因素影响，上市公司在总体业绩保持稳健发展的同时，正不断通过行业自律、技术突破与战略重组，不断推动盈利修复，呈现出诸多发展亮点，为经济高质量发展集聚新动能。

“AI”处处可见

能生成解决方案的大模型、更懂消费者的分析系统、协同研发的好助手、智能生产线平台……数据显示，共有超半数的上市苏企在半年报中提及“AI”或“人工智能”。“AI工具”正与企业的主营业务深度融合，为智能化生产、产品创新与市场拓展带来全新机遇。

药物研发也能用AI？在恒瑞医药的实验室，智能化靶点发现平台利用高质量的内部数据，为早期开发策略选择提供支持，进一步提升临床转化效率。恒瑞医药人工智能药物研发负责人韩涟漪表示，高性能计算对AI药物研发的算力提供了关键支撑，这些技术的协同应用，正重塑从靶点验证到临床前研究的全链条，标志着生命科学进入“计算驱动创新”的新纪元。

传统行业同样焕发新生。一床蚕丝被上，既有设计师的匠心独运，也有AI模型的智慧创新。太湖雪将人脑的创造力与人工智能的精准计算相结合，不仅更深入地洞察用户需求，优化产品参数与特性设计，还拓宽了创意的边界，为传统工艺注入了科技活力。

降本增效和创新增长，成为人工智能落地千行百业的写照。在南钢智慧运营中心，“元冶·钢铁大模型”已经发布了20个钢铁行业应用场景，实现研发成本减少20%，研发周期缩短30%。其钢材力学性能预测模型使产品成材率提升2%，交付周期缩短10%。

在工业水处理厂中，京源环保的垂直领域大模型深度融合人工智能与行业知识图谱，为企业提供“知识问答+方案生成+决策优化”的全栈智能服务，推动行业智能化升级。在消费电子领域，博众精工已初步建立标准化模块选型平台，集成机、电、软一体化设计，已导入AI干涉检查及软件程序虚拟仿真。AI自动出图技术也在验证中，进一步提升了研发效率与产品精度。

“当前AI技术热度高涨，但整体应用尚未突破大众预期，应用重心正逐渐向垂直领域倾斜。很多上市公司将AI技术与特定行业深度结合，既能精准匹配产业痛点，又能围绕具体产品或业务需求拓展应用场景。”江苏省产业技术研究院智能智造技术研究所所长、河海大学教授骆敏舟说。

AI应用缘何如此“热门”？骆敏舟指出，需求是最直接的动力。当前，AI技术已具备突破行业传统认知的能力，能够打破信息壁垒、整合多源数据，满足效率提升和决策优化的需求。同时，大模型与大数据技术的突破为AI落地提供了关键支撑。数据训练在规模、算力和质量上的显著提升，直接推动了大模型性能与稳定性的增强，为AI广泛应用奠定了基础。

此外，还有金融、交通运输、食品饮料等行业也受到AI技术的深刻影响。人工智能的普及正在推动这些行业的智能化转型迈入新阶段，为企业创造更多价值与机遇。

“反内卷”持续优化行业生态

今年以来，光伏、钢铁、水泥、化工等多个行业掀起“反内卷”热潮。不少上市公司在半年报直面行业现状，主动回应问题，表示积极通过行业自律、技术升级与战略调整，以差异化竞争与绿色转型破局，不断实现盈利修复，形成可持续竞争优势，推动行业生态向高质量发展迈进。

光伏，“反内卷”行动中备受关注的行业之一。身处光伏产业重镇，不少上市苏企打出一套“反内卷”组合拳。

“国内光伏产业技术创新活跃，技术突破成为破解行业‘内卷’的关键路径。”迈为股份表示，公司通过不断优化GW级双面微晶异质结（HJT）高效电池制造整体解决方案，在确保电池片高效率、高良率的前提下，大规模提升整线产能，进一步巩固了公司在太阳能电池生产设备行业领域的领先地位。

中天科技在半年报中表示，公司积极践行“反内卷”要求，跳出低层次价格战和同质化竞争固有思维，以价值创造重塑行业生态。报告期内，光伏组件业务以轻资产模式实现N型组件全尺寸量产及海上光伏专用组件创新，钙钛矿电池效率稳定突破23%。

在汽车行业“反内卷”背景下，汽车零部件供应链竞争在质量的基础上开始更注重成本。无锡隆盛科技表示，公司将继续加大研发投入，提高产品议价能力与竞争力，同时将通过流程优化、效率提升、成本改善等措施持续不断改进提升，降低降价带来的盈利能力下降的影响。

富淼科技主动优化业务组合，果断规避低效的“内卷式”价格竞争，将资源聚焦于新兴市场开拓与核心战略客户的高端产品服务升级。通过主动剥离低毛利业务，聚焦高附加值市场，今年上半年，公司实现营业收入7.21亿元，同比下降5.80%。

不少业内人士表示，短期看，“反内卷”政策正通过产能控制、落后产能淘汰、并购整合加速等方式优化行业供给。长期看，行业自律和技术升级仍是未来主旋律。民生证券研究院首席经济学家陶川指出，“反内卷”要更加注重政策的力度和持续性，手段上更加注重市场化、法治化。尤其是对于部分优势产业，要既治理、又保护，尽量避免无序竞争。

海外布局加速重构

2025半年报显示，440家上市苏企公布了海外收入，合计实现海外收入2906亿元。面对复杂的国际环境，上市苏企积极调整应对策略成为披露焦点。不少公司明确表示正调整海外产能布局，通过“本土化生产+供应链重构”模式不断化解风险，提升全球市场适应能力。

今年7月，中信博再次斩获海外大单，与上海电气正式签署沙特Sadawi光伏项目合作订单，项目容量高达2.3GW。据能源咨询机构数据，2024年度中信博跟踪支架系统排名全球第二，市占率达16%，并在印度、中东、亚太等多个地区市场位居榜首。中信博相关负责人介绍，公司已在江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特、沙特吉达等地建立了多个生产制造基地，通过不断完善全球供应链布局，快速响应全球交付需求。

同样在7月，天合储能成功装船发运了首个单体容量达1.2GWh的储能系统项目，正式启航前往智利。该公司相关负责人表示，2025年上半年，天合储能持续深化全球储能售后运维网络布局，在10多个海外国家设立了10余个服务中心网点，进一步提升了全球服务能力。目前，公司储能舱及系统产品已覆盖中国、欧洲、亚太、北美、中东非及拉美六大区域市场，累计出货量突破12GWh，其中海外市场销售占比提升。

在加速海外供应链布局的进程中，消费品牌也展现了强劲的国际化发展势头。科沃斯旗下两大品牌海外业务收入占全部收入的40.8%。在美国市场，公司积极应对市场变局，加速完善海外供应链布局，成功打通海外生产线向美国市场的供货渠道，保障海外市场交付，同时聚焦中高价格段市场，二季度实现同比增长86.5%。

作为出口占比超80%的外贸龙头，江苏国泰在缅甸、柬埔寨、越南建设货源基地，持续推动供应链从“中国整合”向“全球整合”转型。公司相关负责人表示，今年关税政策频繁调整，对公司业务产生一定影响。不过，凭借多元化销售市场与客户结构，以及海外生产基地建设的全球化布局，公司抵御贸易争端风险能力较强。

江苏省商务厅数据显示，今年上半年，江苏在共建“一带一路”国家新增对外投资项目502个，协议投资额37亿美元。随着RCEP深化实施及欧盟碳关税政策落地，越来越多江苏企业正从“单一市场依赖”转向“多极网络构建”。

超百亿元“红包雨”回馈投资者

近日，常熟银行披露2025年中期利润分配方案公告，启动首次中期分红。根据公告，常熟银行拟每股派发现金红利0.15元，共计派发现金红利4.97亿元，占2025年半年度归属于母公司股东的净利润比例为25.27%。

核心业绩的稳步发展是常熟银行持续分红的底气。该行上半年营收与利润均实现“双位数”增长，总资产首次突破4000亿元大关，资产质量持续领跑上市银行。在该行此前举行的2025年投资者交流会上，常熟银行董秘唐志锋曾表示：“常熟银行有分红的能力，也从来不缺乏分红的意愿，提升分红永远是常熟银行的追求。”

截至发稿，江苏已有超120家A股上市公司发布中期分红预案，总规模达百亿元以上。这得益于政策引导、企业盈利改善与投资者回报意识提升的共同作用。

新“国九条”强调，要强化上市公司现金分红监管，增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、春节前分红。今年4月，沪深证券交易所专门修改《股票上市规则》，进一步加强分红硬约束。

在此背景下，上市苏企积极响应，中期分红从“可选项”变为“抢答题”。以2025年中报现金分红总额排序，排名前三的公司，分别为华泰证券中期派息每10股1.5元，合计派发现金红利总额13.54亿元；国电南瑞拟每10股派1.47元，合计派发现金红利11.75亿元；南钢股份拟每10股派发现金红利1.186元，派发现金红利7.31亿元，占当期归属于上市公司股东净利润的50%。

值得关注的是，越来越多公司不再局限于传统的年度单次分红，转而制定并公布清晰的中长期分红计划，明确现金分红比例，主动向投资者传递对未来盈利能力和回报水平的信心。其中，雅克科技、华信新材料等企业制定未来三年分红规划，承诺现金分红比例不低于归母净利润的30%。江苏国泰则终止15亿新证券投资，并重新制定未来三年分红规划，新方案拟每年进行两到三次利润分配，每年以现金方式分配的股利不少于当年实现可分配利润的40%。

市场分析指出，上市公司中期分红频次与金额不断提高，既反映出监管政策对股东回报的积极引导，也体现了上市公司治理水平和股东意识的不断提升。川财证券研究所所长陈雳表示，通过实施中期分红，上市公司能够更及时地向市场传递经营稳健的信号，既有助于增强投资者信心、稳定股价预期，也能进一步完善股东回报机制，提升市场认可度。（崔昊 陈娴）

来源：新华日报